本周醫(yī)藥生物板塊收益率為+1.33％，板塊相對滬深300收益率為+3.93％，在31個一級子行業(yè)指數中排名第9。6個子板塊中，中藥Ⅱ漲幅最大，上漲3.63％（相對滬深300收益率為+6.22％）；跌幅最大的為醫(yī)療服務，跌幅2.84％（相對滬深300收益率為-0.25％）。

當前短期建議布局有估值修復行情或悲觀預期修復的細分板塊，我們篩選了以下認為估值依然在底部或業(yè)績拐點在2023年，有望高增長的標的：

1）仿制藥集采見底后悲觀預期修復：科倫藥業(yè)、恩華藥業(yè)、京新藥業(yè)等已經率先啟動，聯邦制藥、通化東寶、一品紅、麗珠集團、健康元、東陽光藥、人福醫(yī)藥等依然估值在底部。2）IVD集采悲觀預期修復: 安圖生物、新產業(yè)等龍頭已經率先獲得資金追捧、萬孚生物、九強生物、迪瑞醫(yī)療等估值還在底部。3）原料藥毛利率逐步恢復業(yè)績拐點初顯：普洛藥業(yè)、金城醫(yī)藥、健友股份、海普瑞、天宇股份等。4）二線藥房當前估值依然偏低，2023年為業(yè)績拐點：健之佳、一心堂明年將是業(yè)績拐點，增長加速。5）中藥配方顆粒試點結束全面鋪開、量價齊升下市場滲透率提升，2023年為業(yè)績拐點：紅日藥業(yè)、中國中藥。

考慮生物醫(yī)藥板塊（SW）當期PE估值為23.43倍，依然處于歷史底部區(qū)域，估值性價比突出，中長期考慮布局進口替代、創(chuàng)新藥械上量、消費醫(yī)療三個方向：

一、卡脖子技術受益于政策推動，進口替代加速

二、消費健康需求穩(wěn)步提升

三、創(chuàng)新升級初顯成效，創(chuàng)新產品臨床上量

關注標的：邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、海泰新光、新華醫(yī)療、新產業(yè)、安圖生物、萬孚生物、普門科技、亞輝龍、九強生物、迪瑞醫(yī)療、振德醫(yī)療、諾禾致源，潔特生物、普洛藥業(yè)、金城醫(yī)藥、健友股份、海普瑞、先聲藥業(yè)、信達生物、榮昌生物、魚躍醫(yī)療、華潤三九、葵花藥業(yè)、一品紅、科倫藥業(yè)、健康元、人福醫(yī)藥、九典制藥、聯邦制藥、通化東寶、東陽光藥、山河藥輔、大參林、老百姓、益豐藥房、一心堂、健之佳、中國中藥、紅日藥業(yè)、金域醫(yī)學、迪安診斷、凱普生物、智飛生物、康泰生物、康希諾、長春高新（排名不分先后）。

風險提示：政府集采降價幅度高于預期；國產醫(yī)療設備進口替代不及預期；海外國際化進程不及預期；疫情反復影響藥品終端銷售。

本文源自金融界