從四月底以來，成長板塊一直強(qiáng)勢(shì)上漲，很多板塊漲勢(shì)都超60%，而近期指數(shù)跌破3200點(diǎn)，在前兩天的下跌時(shí)，新能源賽道都受到一定影響，連續(xù)回調(diào)，而這其中，半導(dǎo)體是唯一比較強(qiáng)的板塊了，可以說是逆勢(shì)上漲。如下圖是半導(dǎo)體板塊與新能源汽車近期走勢(shì)對(duì)比，可以看到近期新能源汽車板塊有拐頭向下之勢(shì)，而半導(dǎo)體板塊在指數(shù)下跌的時(shí)候收了一根十字星，便繼續(xù)向上了！

半導(dǎo)體板塊與新能源汽車近期走勢(shì)對(duì)比

來源：點(diǎn)掌財(cái)經(jīng)

那么此輪半導(dǎo)體的上漲邏輯是什么？是否有持續(xù)性呢？我們一起來看一下。

半導(dǎo)體上漲邏輯分析梳理

一、美國芯片法案的提出

在美國國會(huì)兩黨議員“討價(jià)還價(jià)”近兩年后，一項(xiàng)價(jià)值逾500億美元、意圖振興美國半導(dǎo)體制造業(yè)的“芯片法案”（chips act）再次登上臺(tái)面。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，這項(xiàng)“芯片法案”將為美國的半導(dǎo)體行業(yè)設(shè)置所謂的“護(hù)欄”，削弱其對(duì)手的競爭優(yōu)勢(shì)。依照法案規(guī)定，假使有企業(yè)在其他“不友好”國家建設(shè)或擴(kuò)建半導(dǎo)體制造工廠，這些企業(yè)則無法獲得美國政府提供的補(bǔ)貼。

報(bào)道指出，美國的芯片制造能力已從1990年占全球總量的37%下降到12%。

與此同時(shí)，近幾十年來，由于亞洲國家可提供大量經(jīng)濟(jì)激勵(lì)措施，且建設(shè)成本較低，許多半導(dǎo)體制造業(yè)轉(zhuǎn)移到了亞洲。美國的一些國家安全專家對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集中在亞洲感到擔(dān)憂。

美國的芯片法案的提出，實(shí)際上促進(jìn)了各國加快實(shí)現(xiàn)科技自立自主自強(qiáng)，半導(dǎo)體的國產(chǎn)替代進(jìn)程也將進(jìn)一步加快！

二、汽車產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度，下游需求旺盛

從技術(shù)角度看，傳統(tǒng)汽車單輛車的芯片使用總量在500-600顆，但是相對(duì)于傳統(tǒng)汽車，新能源汽車才是芯片“大戶”。單輛新能源汽車的芯片使用數(shù)量已經(jīng)升級(jí)至1000到1200顆，一些性能好些的車型，芯片使用數(shù)量甚至達(dá)到2000顆芯片。

國內(nèi)外燃油車與新能源車平均芯片數(shù)量

來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)、建泓時(shí)代

在未來高端智能電動(dòng)車領(lǐng)域，單輛車的芯片搭載量將達(dá)到3000片以上，汽車半導(dǎo)體占整車物料成本比重，將從2019年的4%提升至2025年的12%，并或?qū)⒃?030年提升至20%。

而汽車產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度仍然將持續(xù)，最新發(fā)布的年度《新能源汽車市場(chǎng)長期展望》(EVO)報(bào)告顯示，未來幾年，新能源乘用車銷量勢(shì)將迅速增長，從2021年的660萬輛增長至2025年的2100萬輛。根據(jù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型情景，到2025年新能源汽車保有量將達(dá)到7700萬輛，到2030年將進(jìn)一步增長至2.29億輛。

因此，產(chǎn)業(yè)鏈下游的汽車對(duì)半導(dǎo)體的需求還在，而且增長得十分旺盛，在未來很長的一段時(shí)間里，缺芯的狀態(tài)持續(xù)存在。

三、對(duì)臺(tái)的制裁，影響臺(tái)積電的出貨

8月3日消息，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，決定暫停天然砂對(duì)臺(tái)灣地區(qū)出口。這一顆顆小小的砂子是半導(dǎo)體行業(yè)不可或缺的原材料。天然石英砂中含有硅，而硅正是集成電路、半導(dǎo)體芯片、光伏、光纖、新型玻璃等產(chǎn)業(yè)必不可少的關(guān)鍵材料。并且，目前還沒有可以替代硅的材料。臺(tái)積電擁有全球芯片代工市場(chǎng)53.1%的市場(chǎng)份額，此次天然砂的暫停出口，勢(shì)必將影響臺(tái)半導(dǎo)體企業(yè)的生產(chǎn)，導(dǎo)致全球芯片的短缺。

綜上三種因素，半導(dǎo)體的短缺是必然的，并且國產(chǎn)替代之路也要加快實(shí)現(xiàn)。短期內(nèi)半導(dǎo)體板塊在這些因素的影響下上漲。

半導(dǎo)體行業(yè)至暗時(shí)刻已過，景氣度持續(xù)上升

從半導(dǎo)體的平均凈利潤來看，2018年是半導(dǎo)體行業(yè)的至暗時(shí)刻，但那時(shí)，行業(yè)拐點(diǎn)也已經(jīng)出現(xiàn)，從2019年開始，半導(dǎo)體開啟了高景氣之路，價(jià)格大幅上升，行業(yè)利潤持續(xù)增長。

半導(dǎo)體板塊平均凈利潤

來源：點(diǎn)掌財(cái)經(jīng)

短期之內(nèi)由于以上的因素，半導(dǎo)體的短缺會(huì)持續(xù)存在，配合消息面的刺激，半導(dǎo)體會(huì)持續(xù)震蕩上升，筆者對(duì)于該板塊是強(qiáng)烈看好的！尤其是汽車芯片相關(guān)的機(jī)會(huì)，值得代價(jià)期待！

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