11月15日，深圳市科技創(chuàng)新種子基金（簡稱“種子基金”）作為促進科技創(chuàng)新的重要舉措之一，在高交會主論壇上面向全球重磅發(fā)布。

據(jù)介紹，種子基金認繳總規(guī)模20億，按照“政府引導、市區(qū)聯(lián)動、更早更小、風險容忍”的原則，發(fā)揮財政資金引導作用，通過設(shè)立子基金，支持具有自主知識產(chǎn)權(quán)、科技含量高、創(chuàng)新能力強的種子期科技項目，鏈接全球科技創(chuàng)新資源，促進技術(shù)創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化。

據(jù)悉，本次高交會上，首批四只子基金成功落地，標志著深圳市政府引導基金補齊了至關(guān)重要的一環(huán)，形成了一個覆蓋全生命周期的創(chuàng)業(yè)投資基金體系。

更早更小，深圳產(chǎn)業(yè)投資基金形成完整體系

在政府引導基金方面，深圳一直走在市場前面。早在2016年設(shè)立規(guī)模1000億元人民幣的深圳市引導基金投資VC、PE階段；2018年設(shè)立規(guī)模100億元人民幣天使母基金投資天使項目；時隔5年，深圳設(shè)立種子基金，扶持種子期創(chuàng)新企業(yè)成長。

種子基金與天使母基金相比，有何差異？根據(jù)《深圳市科技創(chuàng)新種子基金申報指南及遴選辦法》（簡稱“《辦法》”），種子基金通過其參股的子基金投向極早期初創(chuàng)企業(yè)或符合條件尚未實體運作的項目。所謂“極早期”初創(chuàng)企業(yè)，《辦法》進一步說明了條件：一是子基金的投資須為其首輪外部機構(gòu)投資；二是子基金投資決策時企業(yè)估值不超過1億元人民幣。

相較于天使母基金對于投資標的要求，“一是子基金的投資須為其首兩輪外部機構(gòu)投資或子基金投資決策時企業(yè)設(shè)立時間不超過5年；二是從業(yè)人數(shù)不超過200人，資產(chǎn)總額或年銷售收入不超過2000萬元人民幣。”種子基金是在現(xiàn)有天使母基金投資階段的基礎(chǔ)上進一步前移，投向更早更小的科技項目或初創(chuàng)企業(yè)。

同時，種子基金堅持投管服并重，在服務方面，更加強調(diào)政府賦能。與PE/VC“重投輕管”的行業(yè)生態(tài)不同，對于早期項目的投資機構(gòu)來說，“投后賦能”是基金的核心競爭力。深圳天使母基金通過5年的時間，探索出一條扶持初創(chuàng)企業(yè)的路徑。種子基金的設(shè)立在此基礎(chǔ)上做了全面提升，從頂層制度設(shè)計上就將生態(tài)服務上升到政府層面，規(guī)定市區(qū)各職能部門提供支持，通過建設(shè)項目庫、提供產(chǎn)業(yè)用房、實行補投聯(lián)動等措施，打造全方位的生態(tài)服務體系。

至此，深圳的創(chuàng)業(yè)投資鏈條補齊了至關(guān)重要的一環(huán)，形成了一個覆蓋種子期、天使期、VC和PE階段全生命周期的閉環(huán)，可以實現(xiàn)對創(chuàng)新企業(yè)的“接力投”，產(chǎn)業(yè)培育成為一場“接力賽”。

先行先試，多項舉措實現(xiàn)突破

相較于此前的政府引導基金，該種子基金的多項舉措頗具創(chuàng)新性和突破性。

第 一，提高財政和國資出資比例，鼓勵市區(qū)兩級政府聯(lián)動。該基金的出資結(jié)構(gòu)上，市、區(qū)兩級引導基金合計認繳出資比例原則上不超過子基金目標規(guī)模的80%，其中種子基金統(tǒng)籌協(xié)調(diào)安排的出資合計出資原則上不超過50%，區(qū)引導基金統(tǒng)籌協(xié)調(diào)安排的出資原則上不低于30%。如果國資背景投資機構(gòu)申請設(shè)立子基金，允許其財政及國有成分出資總額最高可達100%。這一出資比例甚至高于深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金70%的出資比例，彰顯了深圳培育早期創(chuàng)新的力度。

第二，延長基金存續(xù)期，政府提供長期資本支持。打破此前政府引導子基金5到10年存續(xù)期的規(guī)定，種子子基金存續(xù)期延長為15年。這更加符合極早期創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展周期和成長規(guī)律，體現(xiàn)了深圳培育早期創(chuàng)新企業(yè)的決心。

第三、面向全球招引，改進項目返投要求。本著招引全球項目落地深圳的原則，建立面向全球的項目庫，放寬返投要求，優(yōu)化返投管理手段。投資標的為深圳市或深汕合作區(qū)內(nèi)注冊登記的企業(yè)，以及承諾投資三年內(nèi)總部落地深圳的海內(nèi)外企業(yè)。

第四、完善獎勵機制，確保子基金管理機構(gòu)“敢投和投好”。對種子基金的績效評價堅持從整體效能出發(fā)，建立兼顧政策效應、社會效益、管理效能的綜合評價體系，實現(xiàn)對子基金管理團隊的多方位激勵。一是設(shè)立讓利機制。設(shè)置5%的基準收益，對超出基準收益部分的超額收益進行讓利，最高可達超額收益的100%。二是優(yōu)化回購機制。在子基金存續(xù)期內(nèi)，子基金管理人可申請對種子基金出資部分進行收購，持有時間越短，收購價格要求越低。讓利力度之大，也表明了深圳引導社會資本共同培育早期創(chuàng)新的誠意。三是新設(shè)風險補償機制。根據(jù)實際運行情況，確有必要的，對種子基金虧損予以一定比例的補償。

第五，鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗，完善容錯機制。對于程序合規(guī)合法的投資項目，出現(xiàn)投資風險后，可依法依規(guī)免除相關(guān)責任，相關(guān)政策進一步明確了責任主體、盡職要求、責任認定等方向的規(guī)定。

市區(qū)聯(lián)動，首批子基金在高交會上落地

種子基金的出現(xiàn)，瞬間激發(fā)了投資機構(gòu)的熱情。據(jù)深天使相關(guān)人士介紹，《深圳市科技創(chuàng)新種子基金申報指南及遴選辦法》（簡稱“《辦法》”）在官網(wǎng)公布的當天，深天使就收到眾多投資機構(gòu)的咨詢，其中不少機構(gòu)已經(jīng)做了充足的準備，很快提交了申報材料。

“種子基金在出資比例、存續(xù)時間和獎勵機制方面都給了很大的優(yōu)惠，相對應的，對子基金GP也提出了相當明確的要求?！苯?jīng)過多輪遴選，首批子基金在高交會上落地，再一次向世界證明了“深圳速度”。

據(jù)了解，首批子基金為光明科學城種子基金、福田河套深港科技創(chuàng)新合作區(qū)種子基金、西麗湖國際科教城種子基金和寶安紅土種子基金等四只子基金。其中，光明科學城種子基金以光明科學城為依托，立足原始創(chuàng)新和概念驗證；福田河套深港科技創(chuàng)新合作區(qū)種子基金響應國務院印發(fā)的《河套深港科技創(chuàng)新合作區(qū)深圳園區(qū)發(fā)展規(guī)劃》，打造粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心；西麗湖國際科教城種子基金依托西麗湖國際科教城豐富的科教資源、密集的高端人才、雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)等優(yōu)勢，聚焦概念驗證、小試中試等創(chuàng)新鏈重要環(huán)節(jié)；寶安紅土種子基金充分發(fā)揮寶安先進制造領(lǐng)域優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)集群基礎(chǔ)，培育新動能、提供新增長。

區(qū)級種子基金充分依托其現(xiàn)有的科研和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，通過“招商引資”和“招才引智”等措施，進一步加強科技成果轉(zhuǎn)化，完善產(chǎn)業(yè)布局。