財聯(lián)社8月28日訊（記者 吳雨其）從埋頭做實業(yè)，到買理財，再到花大價錢參設私募，上市公司的“生錢之道”變了？

近日，輝隆股份發(fā)布公告稱，擬出資15000萬元參與投資設立華文清能一期投資基金（滁州）合伙企業(yè)（有限合伙），目前已取得《私募投資基金備案證明》。

無獨有偶，優(yōu)寧維近期也發(fā)布公告表示，與多家資管公司共同出資設立上海引領接力行健私募基金合伙企業(yè)（有限合伙），并已辦理完成工商注冊登記手續(xù)及私募投資基金備案手續(xù)。

以上只是上市公司參設私募股權投資基金的一個縮影，據(jù)財聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計，截至8月27日，年內(nèi)已有約70家上市公司發(fā)布參設私募股權投資及進展公告，其中包括鍵凱科技、移為通信、華業(yè)香料以及和元生物等。其中，進入8月以來，上市公司更是扎堆參與設立、參股私募，據(jù)統(tǒng)計，目前已有約25家公司發(fā)布相關公告。

記者整理公告發(fā)現(xiàn)，上市公司參與設立私募基金的目的不同。部分企業(yè)是為了整合相關行業(yè)資源，以培育和打造新的利潤增長來源，從而提升公司整體盈利能力。

另一些企業(yè)則依托專業(yè)投資機構(gòu)的團隊專業(yè)優(yōu)勢和項目資源優(yōu)勢，尋找具有良好發(fā)展前景的項目。還有一些公司則以此作為橋梁，支持傳統(tǒng)業(yè)務轉(zhuǎn)型升級，并拓展新的業(yè)務領域。

上市公司扎堆參設產(chǎn)業(yè)基金

記者還注意到，今年以來還有多家公司借道私募的力量延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局，積極參設產(chǎn)業(yè)基金。產(chǎn)業(yè)基金作為一種以特定產(chǎn)業(yè)為投資對象的資金池，能促進產(chǎn)業(yè)升級、技術創(chuàng)新和市場拓展，近年來逐漸成為吸引上市公司目光的熱門投資方式。

據(jù)不完全統(tǒng)計，8月以來共有16家上市公司陸續(xù)發(fā)布了關于參與設立產(chǎn)業(yè)投資基金或相關事宜的進展公告。

如8月24日，移為通信為了借助外部專業(yè)投資機構(gòu)的資源優(yōu)勢，為公司未來發(fā)展儲備能量，公司作為有限合伙人使用自有資金1000萬元與合伙人共同投資設立廈門匯橋科創(chuàng)二期股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

8月22日，蘇州固锝對外發(fā)布了關于參與設立投資基金暨關聯(lián)交易的公告。與合伙人共同設立蘇州匯明德芯創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），投資方向主要為未上市創(chuàng)業(yè)階段企業(yè)股權，聚焦在半導體、新能源、新材料、高端制造行業(yè)。

值得關注的是，近期，貴州茅臺投資百億參與設立的兩只產(chǎn)業(yè)基金正式成立。根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)公示的信息，茅臺金石基金與茅臺招華基金均成立于2023年8月2日，出資額均為55.1億元。從股權結(jié)構(gòu)來看，合伙人信息顯示，茅臺金石基金由貴州茅臺酒股份有限公司、金石投資有限公司、茅臺（貴州）私募基金管理有限公司共同出資。

貴州茅臺酒股份有限公司董事長丁雄軍此前曾表示，茅臺管理層高度重視產(chǎn)業(yè)基金，自始至終秉承審慎原則，對基金方案進行了分析論證。公司管理層比廣大中小股東更加關注基金投資的效果以及潛在風險，進行了周密的方案設計，通過出資架構(gòu)、管理機制、激勵機制，保證基金的各參與方目標一致、行動一致、利益一致。

一位參與私募投資人士向記者表示，“上市公司通過設立產(chǎn)業(yè)基金并在特定領域進行投資，通常是為了積極響應政策導向，同時實現(xiàn)業(yè)務范圍的擴展和業(yè)務水平的升級。這有助于加強企業(yè)在整個產(chǎn)業(yè)鏈上的地位。另一方面，對于那些不處于產(chǎn)業(yè)鏈核心的企業(yè)而言，設立產(chǎn)業(yè)基金更多地著眼于戰(zhàn)略性新興領域的潛力以及對市場趨勢和創(chuàng)新方向的深刻洞察。公司可通過參設私募基金在戰(zhàn)略性新興領域獲得先發(fā)優(yōu)勢，從而實現(xiàn)長遠的增長和競爭優(yōu)勢。”

中信證券研報指出，從A股設立產(chǎn)業(yè)投資基金的節(jié)奏上來看，大致與PE/VC投資節(jié)奏相近；從行業(yè)分布來看，醫(yī)藥、計算機、機械行業(yè)已經(jīng)設立較多的產(chǎn)業(yè)投資基金，國防軍工、食品飲料、電力設備及新能源、基礎化工行業(yè)近五年來加快設立產(chǎn)業(yè)投資基金。

允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春表示，很多規(guī)模較大的公司實現(xiàn)外延增長都是通過并購或投資的形式，先參與設立產(chǎn)業(yè)基金，進行一定的股權投資，之后進行逐步并購。一些業(yè)務布局相對集中且現(xiàn)金流比較充裕的公司，對外延擴展更為迫切，或想在投資方面一展身手，會比較熱衷于參與設立產(chǎn)業(yè)基金。

背后風險不可小覷

對于進軍私募領域的原因，上市公司有不同考量。

有的公司想要借此提高某一領域的產(chǎn)業(yè)布局。如榮泰健康在公告中稱，公司投資創(chuàng)業(yè)投資基金，一方面可以有效借助專業(yè)機構(gòu)的投資能力、投資渠道及投資經(jīng)驗，進一步拓展公司投資領域，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局，提升公司投資收益，實現(xiàn)資本增值；另一方面能夠依托外部基金管理人的專業(yè)團隊優(yōu)勢、項目資源優(yōu)勢和平臺優(yōu)勢，提升在醫(yī)療健康先進技術領域行業(yè)內(nèi)項目收集、研判、投資的能力，服務公司業(yè)務創(chuàng)新升級的發(fā)展需要。

部分公司或要提高公司資金使用效率。如江南奕帆表示與專業(yè)機構(gòu)共同投資設立基金的目的是為適應市場經(jīng)濟的發(fā)展，通過股權投資推進公司產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，滿足市場需求， 實現(xiàn)多方共贏，提高資金使用效率。

業(yè)內(nèi)人士認為，上市公司參與私募股權投資基金，不僅能夠廣泛開拓多樣化的投資渠道，提高資金運用的效率，還能借助私募機構(gòu)豐富的行業(yè)經(jīng)驗和卓越的投資管理能力，提前發(fā)掘潛力項目。不過，機遇往往伴隨著風險同步存在。

上述私募投資人士表示，“上市公司在參與私募股權投資基金時需要付出‘真金白銀’。若投資過度，可能會對公司的日常運營造成財務壓力。另一方面，部分私募基金由于專業(yè)能力不足，在投資決策方面表現(xiàn)較差，可能在項目選擇上出現(xiàn)誤判，致使上市公司投資的資金無法取得預期回報?！?/p>近期宣布參設私募基金的泰禾智能也稱，因私募股權投資基金具有投資周期長、流動性低等特點，公司本次對外投資將面臨較長的投資回收期，且投資過程可能面臨宏觀經(jīng)濟、行業(yè)周期、市場競爭、政策環(huán)境、擬投資項目經(jīng)營管理等多種因素影響，可能存在投資后無法實現(xiàn)預期收益的風險。

此外，對比專業(yè)的投資機構(gòu)，跨界參設私募有不少問題，如上市公司并不擅長股權投資、并受到其自身規(guī)模和資源的限制。

本文源自財聯(lián)社