昨天蹲在電腦旁等華為發(fā)布會，雖然講的是汽車讓我有點小遺憾，但相信大家都能或多或少地感受到——在經過了幾年的沉寂之后，華為大概已經回來了。排隊買手機，翹首期盼發(fā)布會，多久沒看到了？

今天凌晨的蘋果發(fā)布會，雖然看到的更多是吐槽，但是全球首款3nm工藝制程芯片A17 Pro亮相以及Spatial Video功能，還是對未來有更多期待，制作、傳播、感受3D，人人可3D的時代很快到來。

當然作為A股的投資人，我們總有一種“海納百川”的胸懷，哪家有樂子，我們都想去湊湊熱鬧。

半導體的拐點其實已經出現了

A17 pro的技術細節(jié)相對公開，而關于華為芯片，我知道的肯定不比大家多。

但以“芯科技風向標”為代表的半導體專業(yè)觀察者其實已經梳理過了。

一言以蔽之，半導體周期的拐點已經出現。

可能簡單從財報來看，現在半導體的反轉還不明顯，但我們知道半導體是典型的周期成長行業(yè)，一方面，半導體為代表的電子行業(yè)有著國產替代、中美博弈的廣闊空間，也是公募基金繼新能源、食品飲料、醫(yī)藥生物之后的第四大重倉行業(yè)，成長屬性拉滿；另一方面在半導體身上，缺芯——擴產——庫存加劇——削產能去庫存——缺芯的周期特征也格外明顯。

這段時間半導體行業(yè)龍頭一份份近乎“慘烈”財報，本質上就是半導體行業(yè)在去庫存周期的真實反應，很痛但熬過去就好。

周期股投資的大原則已經告訴我們，在行業(yè)龍頭利潤驟減、甚至虧錢的時候買，等待周期反轉，其實是一個非常有效的策略。

那大家關心的半導體到底啥時候能反轉，雖然無法準確判斷，但我覺得應該不遠了。

8月份的世界半導體市場統(tǒng)計（WSTS）數據和半導體制造商的業(yè)績顯示，有跡象表明半導體市場正在從衰退走向復蘇，全面復蘇可能會在2024年到來。

作為二級市場的參與者，基金經理及其背后團隊也無時無刻不在緊盯著基本面改善的數據。

管理嘉實中證半導體指數增強（A：014854；C：014855）的基金經理劉斌就在二季報中寫道——從半導體周期的視角看，全球半導體產業(yè)鏈仍然處于庫存去化階段，觸底時間比2022年底的一致預期要滯后，但其中作為半導體周期晴雨表的存儲芯片價格已于二季度觸底，2023年內有望出現拐點。

關于存儲芯片，其實劉斌說得很對，在近期的財報會議上，世界存儲芯片三巨頭三星電子、SK海力士、美光科技都紛紛表達了樂觀。

三星電子表示本季度DRAM存儲芯片的出貨量已經超越了上季度的預期，SK海力士CFO金祐賢表示存儲器半導體低谷已過，美光科技首席執(zhí)行官也預計行業(yè)供需平衡即將修復，利潤率會相應改善。

晴雨表率先好轉，后面半導體全行業(yè)的復蘇是可以期待的。

用堅決的抄底，等待周期回歸

最近確實看了不少的行業(yè)觀察，也聽了一些基金經理的路演，對半導體這個行業(yè)我是打內心看好的，道理也很簡單，半導體沒有突破，就不能和美日荷回到談判桌；回不到談判桌，咱們的發(fā)展就要處處掣肘。

我們這么關注華為，這么期待半導體的突破，其實就是因為這是一場看不見硝煙的戰(zhàn)斗，只有在技術上突破了，海的對面才會和我們講法律、談合作，我們才能在世界半導體生態(tài)系統(tǒng)中，找到立足之地。

教員早就說過“打得一拳開，免得百拳來。”尊重不是別人施舍的，而是自己奪過來的。

目前國內企業(yè)在晶圓制造的清洗、干法去膠、熱處理等環(huán)節(jié)已經實現了國產化，但整體國產化率尚處于較低水平，尤其圍繞刻蝕、光刻機、CVD、量測檢測半導體制造設備國產化還有很長的路要走。

萬里長征第一步，半導體會是一個相當長周期的投資機會，所以大家更應該選擇一只有競爭力的產品。

像前面說的嘉實中證半導體指數增強的劉斌，之前文章也跟大家介紹過，他是個做基本面量化的基金經理，平時的工作不只是迭代數據、更新模型，在對行業(yè)基本面的跟蹤上，也花費了相當大的精力。

之前聽直播時我記得他說過，現在對最被“卡脖子”的半導體設備最為看好，之后會隨著整個行業(yè)的見底回升，會有意識向行業(yè)下游有序的進行調倉。

除此之外，ChatGPT和AIGC等人工智能新技術推動的AI服務器和高算力芯片，以及半導體行業(yè)見底后芯片設計領域的機會，也是二季報劉斌重點關注的細分方向。

對半導體，最近我有一個感覺，這種感覺越來越強，越來越強烈。

行業(yè)文章看的越多，我發(fā)現半導體真是一個“無法理解的行業(yè)”，太細分也太高深，普通人真的玩不轉，所以對半導體的投資上，我們真的，還是交給專門研究這個的基金經理吧。

或許，我們少數能做的事，就只剩下了抄底，用堅決的抄底等待周期的回歸！