當前全球科技創(chuàng)新浪潮到來，人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟前景有望成為后續(xù)科創(chuàng)50指數(shù)的投資主線。從全球半導(dǎo)體大周期來看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的上行拐點已經(jīng)趨近。近期美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年Q2全球半導(dǎo)體銷售額總計為1245億美元，環(huán)比Q1增長4.7%，6月全球銷售額環(huán)比增長1.7%，全球芯片銷售額已連續(xù)四個月小幅上升；與此同時我國六月半導(dǎo)體銷售額也實現(xiàn)了環(huán)比3.2%的增長。本次連續(xù)數(shù)月的穩(wěn)定環(huán)比增長或?qū)榘雽?dǎo)體行業(yè)觸底回升帶來曙光。過去20年，半導(dǎo)體行業(yè)周期平均時長為44個月左右，即大約兩年上行周期兩年下行周期，本輪周期從2019年啟動以來已經(jīng)歷了46個月。當前，半導(dǎo)體行業(yè)的主動去庫存周期即將結(jié)束，后續(xù)有望進入被動去庫存的復(fù)蘇階段。

隨著國內(nèi)經(jīng)濟逐步企穩(wěn)以及全球步入新一輪科技創(chuàng)新周期，國產(chǎn)替代推升產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇斜率，科創(chuàng)50指數(shù)有望充分受益于半導(dǎo)體周期轉(zhuǎn)向的業(yè)績修復(fù)驅(qū)力，科創(chuàng)板塊有望成為全年主線。目前科創(chuàng)50指數(shù)PE-TTM為39.7倍，處于6.35%歷史分位，安全投資邊際充裕，投資性價比較高。

本文源自金證研