中金公司（601995）研報指出，6月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布5月國民經(jīng)濟數(shù)據(jù)。中金公司總量聯(lián)合行業(yè)對此進行了解讀。我們認(rèn)為，5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比增速皆較4月有所改善，同比走弱，部分反映基數(shù)效應(yīng)，需求不足仍然是主要問題。消費四年復(fù)合增速與上月基本持平，場景修復(fù)向收入驅(qū)動過渡。制造業(yè)和基建固定資產(chǎn)投資四年復(fù)合同比增速好于四月，但房地產(chǎn)投資下行，拖低整體固定資產(chǎn)投資。展望未來，雖然5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比有改善，但整體仍然偏弱。政策方面，降息已經(jīng)吹響了穩(wěn)增長政策號角，我們預(yù)計隨著政府部門集中調(diào)研結(jié)束，更多針對性強、含金量高的政策或可期。