近期，多家銀行理財公司發(fā)布最新經濟展望，看好2023年中國經濟。對于債市，銀行理財公司普遍認為債市風險趨緩，有利因素不斷出現(xiàn)，高票息的信用債擁有配置價值。

經濟環(huán)境將顯著改善

交銀理財發(fā)布的2023年經濟展望認為，2023年中國經濟發(fā)展面臨的內外部環(huán)境和條件將有所改善。美國等主要經濟體貨幣政策收緊步伐放慢，甚至可能出現(xiàn)轉向，這有助于穩(wěn)定中國金融市場，減輕中國貨幣政策面臨的外部制約。同時，全球經濟或步入下行通道，中國與全球主要經濟體經濟周期不同步的趨勢或延續(xù)。

從國內看，雖然短期內，中國經濟面臨一些挑戰(zhàn)，但伴隨著財政、金融、產業(yè)政策發(fā)力，疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化，2023年中國經濟將穩(wěn)中有進，值得期待。

南銀理財認為，2023年隨著疫情防控措施優(yōu)化，線下消費場景將逐步打開，過去3年居民超額儲蓄，將部分轉化為居民的消費力，有望推動餐飲、文體娛樂、地產后周期等領域消費回暖。同時，支持地產行業(yè)的“三支箭”已落地，地產需求端的政策暖風頻吹，剛需和改善型住房需求將推動地產行業(yè)修復。

交銀理財表示，2023年固定資產投資依然是穩(wěn)定經濟增速的壓艙石和促進國內大循環(huán)的重要抓手。新增專項債、政策性金融工具，以及與之配套的銀行信貸、新型融資工具，都將對基建投資形成支撐。預計2023年固定資產投資將呈現(xiàn)基建領先、制造振興、地產持續(xù)調整的格局。

在貨幣政策方面，降息降準成為各家機構預期選項。

交銀理財表示，貨幣政策在2023年有望打開寬松空間。為保持流動性合理充裕和大致平穩(wěn)的M2增長，預計存款準備金率有0.5至1個百分點的下調空間?！敖党杀尽笔紫葟纳罨婵罾适袌龌母铩㈧柟蹄y行讓利成效入手，待2023年二季度前后貨幣政策空間進一步打開，MLF政策利率有望適度調降。

光大理財首席宏觀分析師周鑫強表示，2023年2月各地生產生活有望逐步恢復正常，預計上半年特別是二季度社會生產生活秩序加快恢復，經濟活力加速釋放。

債市風險趨緩

“2022年末銀行理財經受了非理性定價的擾動，但大幅調整之后信用債券的配置價值已經凸顯?！蹦香y理財相關負責人表示，銀行理財的主打產品是固收類產品，其穩(wěn)健的風格、合適的收益仍是客戶財富增值的重要渠道。

南銀理財預計2023年債市風險可控，當前信貸利率處于歷史低位，信貸融資對債券融資的替代性將對利率上行構成抑制。債券投資會以票息策略為主。

施羅德交銀理財相關負責人認為，目前債券市場情緒仍需要一定修復時間。但有兩點具有較高確定性：一方面，債券市場已經跌出價值，以銀行次級債為例，該品種本輪調整幅度已達有史以來最高水平；另一方面，從目前貨幣政策的寬松取向看，歷史上沒有在這種情況下孕育出熊市。

工銀理財認為，市場對2023年經濟增速、貨幣政策和財政政策的判斷分歧不大，基本面對于債券較為不利，市場呈現(xiàn)弱勢格局，但債券配置價值提升。

看好A股機會

看好A股也是銀行理財公司較為流行的策略。

南銀理財表示，經濟周期有望先觸底，大類資產的勝率正在發(fā)生變化。通過測算，預計2023年4月前后國內PPI增速觸底，通脹預期也將在二季度逐步升溫，對應國內股市盈利觸底回升，股市的勝率維持改善，疊加股市具備賠率空間，預計權益市場的機會更具彈性。

南銀理財認為，可關注三條主線，受益于“穩(wěn)增長”的基建、地產竣工鏈條上的資產；消費和線下服務、醫(yī)藥等；中長期政策支持的“自主、安全”方向，如信創(chuàng)、半導體等。

中郵理財表示，2022年A股的蓄勢調整給2023年的復蘇行情奠定了舒適的起步空間，長期來看A股預計已探明周期底部區(qū)域，2023年趨勢回升和結構性機會并存。

來源：上海證券報