2022 年 12 月 23 日，方正證券（601901）收到中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司（簡(jiǎn) 稱“中國(guó)結(jié)算上海分公司”）通知，北大方正集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“方正集團(tuán)”） 及其一致行動(dòng)人方正產(chǎn)業(yè)控股有限公司（簡(jiǎn)稱“方正產(chǎn)控”）合計(jì)持有公司的 2,363,237,014 股股份于當(dāng)日完成過(guò)戶登記，全部劃轉(zhuǎn)至新方正集團(tuán)。新方正集團(tuán) 持有公司股份 2,363,237,014 股，占公司總股本的 28.71%，成為公司的控股股東。

至此，方正證券（601901）正式開(kāi)始了中國(guó)平安時(shí)代，從2014年股東紛爭(zhēng)到2020年控股股東重整，股東問(wèn)題一直困擾著方正證券，除中國(guó)平安外，還有全國(guó)社?；稹⒅袊?guó)信達(dá)，前三大股東的實(shí)力毋庸置疑。

由于中國(guó)平安成為方正證券（601901）控股股東，由于中國(guó)平安旗下還有平安證券，因此方正證券與平安證券之間存在著同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，需要解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的解決核心思路就是讓業(yè)務(wù)歸一，或者出讓控制權(quán)（例如國(guó)泰君安解決與上海證券及其子公司海際證券的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，采用的出讓控制權(quán)），具體到方正證券與平安證券，方正證券目前為上市公司，平安證券為中國(guó)平安控股公司，因此筆者認(rèn)為大概率會(huì)選擇將其合并，無(wú)論是方正證券控股合并還是吸收合并，二者的合并是目前最合適的方式。

從兩家證券的基本面看合并

2022年上半年，平安證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入99.47億元，同比增長(zhǎng)6.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24.21億元，同比增長(zhǎng)38.5%。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，平安證券經(jīng)紀(jì)股基交易量（不含席位租賃）市場(chǎng)份額達(dá)3.73%。投行債類(lèi)業(yè)務(wù)方面，平安證券ABS與債券承銷(xiāo)規(guī)模分別位列行業(yè)第二位、第七位。2022年上半年，方正證券集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.76億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.21億元。

兩家公司合并且保持獨(dú)立運(yùn)作的情況下，其合計(jì)營(yíng)業(yè)收入140.23億元，合計(jì)凈利潤(rùn)38.42億元，妥妥成為券商前10優(yōu)秀員工，以當(dāng)前方正證券的市盈率計(jì)算，其估值約為800億元，較目前500億的市值仍然有較大的空間，且一旦業(yè)務(wù)合并，平安證券和方正證券的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，其降本增效的效果降更好，筆者預(yù)計(jì)，未來(lái)很有可能超過(guò)千億市值。

從K線看

從月K線來(lái)看，方正證券目前股價(jià)雖然不是歷史最低位置，但也屬于此低位置，股價(jià)并非處于歷史高位，從21年1月至現(xiàn)在，先經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)14個(gè)月左右的連續(xù)下跌，然后再經(jīng)歷7月左右的低位震蕩，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)充分釋放，從長(zhǎng)周期來(lái)來(lái)將可以適當(dāng)介入。

從日看線來(lái)看，自從2022年5月7跌到5元錢(qián)之后，方正證券一路震蕩上上漲，目前雖然已經(jīng)跌破震蕩區(qū)間，但已經(jīng)連續(xù)10幾個(gè)交易日在在目前位置企穩(wěn)，未來(lái)將進(jìn)一步回歸震蕩上漲區(qū)間，再次沖擊7.4元附近。

綜上所述，方正證券未來(lái)合并重組想象空間大，目前股價(jià)較低，且經(jīng)歷過(guò)較大幅度下跌，再度大幅度殺跌可能性小，值得介入等待未來(lái)合并，但值得注意的是，第三大股東中國(guó)信達(dá)由于其經(jīng)營(yíng)情況，目前正在減持股份，對(duì)其股價(jià)造成沖擊。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，本文只做公司及市場(chǎng)的研究，內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)投資者獨(dú)立決策并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。